医疗服务供求缺口大 PE加码掘金健康医疗业

　　国家卫计委日前一纸通知，让重点布局健康医疗行业的PE们兴奋不已。6月18日，卫计委以下发“紧急通知”的形式，要求各地控制公立医院规模过快扩张，同时暂停审批公立医院新增床位。

　　“直接叫停背后，是整个医疗产业投资的重大利好。”达晨创投主管合伙人傅忠红认为，这是“医改以来的实质性措施”。

　　在老龄化、新医改、城镇化、消费升级等多重因素叠加影响下，有预测称，未来5年，中国医疗健康产业有望成为世界上大的医疗消费市场。基于这种良好预期，大量私募股权机构如“割草机”般寻猎国内医疗健康类公司。

　　医疗服务供求缺口巨大

　　在中国人口结构日趋老龄化的当下，看病难、看病贵这一社会问题显得尤为突出，而其背后是医疗服务供给的巨大缺口。诸多PE机构也非常看好未来医疗健康行业发展前景，将其作为重点投资领域。

　　资料显示，目前中国健康产业的年收益为900亿美元左右，而美国健康产业产值已经超过了1万亿美元;我国健康服务业年产值仅占GDP的5%左右，而美国该项数据在2007年就已达到17.6%。此外，按照国际经验，当一个国家的人均GDP达到3000美元时，健康养生养老产业市场将实现迅速扩大。由此可见，我国健康服务业才刚刚兴起。

　　“与美国等发达国家相比，我们目前在医疗健康方面的支出比重还相当低，这就意味着我们上升的空间还很大。”这是私募投资行业在所有投资领域中没有异议的板块，而且是确定性强的。

　　在新型城镇化以及医保覆盖面大幅扩宽的背景下，农村医疗需求也将井喷。“城镇化的核心不在于盖楼，而在于医疗、教育、养老等方面的政策完善，让乡下人享受到城里人的待遇。我们近投资了几家医药企业，其中一家企业专门在县级和乡镇做肾透析连锁，这个企业只有在新农合的前提下才能获得生存空间，因为需要肾透析的农民在新农合下才可以报销90%的医药费。”基石资本董事长张维近日表示，国家相关政策惠及民生，并带动消费升级，这给医药领域带来了一些重要变化，相信这个行业还有更大的成长空间。因为政策形势发生了变化，过去一年医药企业的投资额超过10亿元。

　　社会办医有望加快

　　在巨大的供求缺口面前，社会办医的春天正在到来。从政策层面来看，2010年，国务院办公厅发布《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》;2013年10月，国务院发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》提出，到2020年，健康服务业总规模将达到8万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重要力量;今年初，《关于加快发展社会办医的若干意见》也出台。

　　6月18日，卫计委以下发“紧急通知”的形式，要求各地控制公立医院规模过快扩张，同时暂停审批公立医院新增床位。在傅忠红看来，这对医疗产业投资是重大利好。同时他认为，“8万亿元”健康服务业的目标、到2015年20%的民营医院床位数占比等政策，正越来越倾向于社会办医。

　　近年来，私立医院的增速格外迅猛。从2008年至2011年，私立医院的机构数年平均增速达16%。尽管如此，目前国内公立医院在医疗服务机构中占比超过六成，床位数占比高达87.5%，而美国和德国医院体系私立医院占比约70%，法国医院体系中私立医院占比60%，台湾则占到80%。

　　在傅忠红看来，“社会办医”主要有两种模式：自己办盈利性医院，以及托管方式介入非盈利性医院，在供应链上做文章。针对盈利性医院，应多采取投后管理，提高医院运营效率和盈利能力以获得投资回报;针对不能投资分红的医院，社会资本大多基于供应链盈利。

　　“此外，在这两种大的框架下有一些创新，比如通过投放设备和技术，一些专业机构和医院合作，逐步做高端服务，譬如上海国际医疗中心就把很多资源单独拉出来做。”傅忠红认为，这些社会资本通过开发新技术、提高服务质量、降低医疗服务价格、专业化运营获得利润，与公立医院的服务内容形成互补，包括服务项目差异化、非医保、体检服务、高端康复服务等。

　　移动医疗前景可观

　　从中投集团披露的2014年季度PE/VC投资市场状况来看，医疗健康产业投资紧排在TMT产业之后。其投资活跃度持续上涨，显示了这一抗周期性行业在经济下行期间的投资价值，无疑将是下一个投资“赛道”。

　　而在2013年，PE/VC投资医疗健康的情绪高涨。清科研究中心统计数据显示，2013年PE/VC共投资了210家医疗健康企业，为2008年以来高;投资金额总计19.9亿美元，仅低于“全民PE”火热的2011年。2013年医药投资涉及企业大概80多家、医疗设备50多家、医疗服务29家，其他12家。其中，医疗服务的投资呈现快速增长态势，2013年有29家医疗服务企业获得融资。

　　有业内人士预测称，现在整个投资界关心的两大行业，一个是移动互联网，一个是医疗健康，两个热门的行业的交集，就是移动医疗。所以说在未来的三至五年，移动医疗会有巨大的机会。

　　“中国拥有全球大、增长迅猛的移动用户群，其多样化的消费模式给移动医疗提供了众多可选择的市场;中国政府正积极推动医疗政策改革，在医疗服务的可能性、质量和效率上都将进行大规模投入。在上述两种力量下，中国移动医疗服务市场前景可观。”上述业内人士分析称。