投资筹建医院，首先应考虑什么？

投资筹建医院仅有资金远远不够。医院是特殊服务行业，专业性极强，面临管理架构理顺、医务人员配备、科室规划、医院扩建等一系列问题。

 

一、投资及评估目标医院所考虑的主要因素

霍尔斯认为，对医院的投资评估要比器械及生物医药相对复杂一些，虽然医院的资产相对较重，但无形资产的价值更凸显，好的医生永远稀缺，如果吸引、管理、留住、培养这些医生不仅仅需要资本、资源投入，还需要管理机制的高效灵活，评判这类项目对经验的依赖更重了。

（一）针对专科医院

运营年限、财务状况、当地市场的消费能力、医院位置及其是否毗邻大型社区、现有临床科室特色、运营规模、医疗专业人员能力素质、医院声誉，以及与收购方机构之间的文化相容度；

（二）针对综合医院

1、目前的经营及财务表现，2、改善医院基础设施及组织架构所需的初始投资额，3、持续经营开支及资本需求，4、潜在回报及估计未来价值（包括将自医院收取的管理服务费），5、医院的声誉，6、医院所提供的医疗服务质量，7、医院的能力并考虑到医院的医务人员及医疗科室，8、客户、人口及市场；

二、了解医疗市场的主要获利方式

因为医疗市场不是一个充分竞争的市场，存在市场机制失灵的地方，尤其是一些大型三甲医院带有一定的公共属性，因此卫生行政主管部门按照经营目的的不同，将医院划分为非营利性医院和营利性医院。

 

但作为资本永远是逐利的，并且在不同的利益面前，资本的逐利本性会表现不同，对于营利性医院的投资在逻辑上是可以理解的，那么对于资本涌进非营利性医院可能有点困惑，如果真的不挣钱，除了政府，谁干？

（一） 营利性医院的盈利模式

基本上均是通过提升运营管理能力，实现营收和利润的增长来盈利，与一般服务性企业的盈利方式差不多，根据业务及发展策略不同，可以分为几种典型的模式：

1、高端专科医疗服务连锁模式，以新世纪集团为代表，深耕儿科领域的高端医疗，积累管理经验、树立品牌优势，在此基础上借助并购来做大营收规模，实现规模扩张；

2、高标准化模式，以爱尔眼科为代表，依靠特定专科治疗技术的进步和操作经验的积累，使得医疗服务可以高度标准化，不再需要高度依赖专家的经验判断和复杂的治疗技术。在标准化的基础上，民营医院开始快速扩张其业务和规模，并可通过规模效应再来降低成本和提高利润率；

3、区域民营医院综合模式，以康华医疗为代表，这种模式需要特殊的区域条件（例如，公立医疗资源相对缺乏、政府政策支持等）来孵育出一家规模很大的民营综合医院。在此基础上，在核心业务团队确立并积累了足够的管理经验之后，借助资本市场进行大规模的并购扩张；

（二） 非营利性医院的盈利模式

凤凰医疗集团2013年上市带来的成功效应导致众多资本开始涌进医疗这个市场，由于非营利性医院不得分红，凤凰医疗也只能通过巧妙的安排来“分红”。国内几家医疗集团其实都面临着同一个问题；目前主要的获利方式有两种：

一是从供应链找价值空间，比如通过投资机构相关的另外一个主体为下属医疗机构采购药品、医疗器械及医用耗材，并从中获取一定差价。

其实就是将一部分之前的灰色收入阳光化，把水分从供应链环节先挤出来，但这个管理提升的过程容易导致利益冲突，考验医院管理者的能力和智慧；

二是收取医院管理服务费，以IOT模式托管这些非营利性的医疗机构，投资换取运营权，投资机构通过输出优秀的管理服务来提升运营水平，从而获取一定比例的管理服务费，比较典型的例子如香港上市的弘和仁爱医疗（03869）集团旗下管理的上海杨思医院。

霍尔斯结语

随着公立医院改革的逐步深入，医院投资的格局正迎来20年来最大的变革，要真正理解和并寻找到可能的市场趋势，才能把握住医院投资的脉络。

在国有医疗服务体系占据绝对主导的市场上，医院投资首先必须理解公立医院的运营模式和当前改革的重点和未来趋势，也就是公立医院的定位，才能明确医院投资本身的定位，从而避免错误的决策而带来的巨大不确定性和可能挑战。